新国九条后,1-2年内政策的直接影响是快速改善股市微观供需结构,长期改变生态。1-2年内政策的直接影响是快速改善股市微观供需结构,我们认为,鉴于产业资本流出大幅减少,未来即使没有增量资金,股市也可能在回购+分红慢慢超越股权融资规模的情况下,慢慢结束熊市,进入牛市。新国九条的长期影响是,改变上市公司和二级市场投资者之间的利益分配机制,确保上市公司给股东创造价值,构建支持“长钱长投”的政策体系。股市的估值体系可能因此而稳住甚至逐步回升。 基本面的核心矛盾:价格何时回升?预计下半年经济仍将温和复苏,
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