从今日全国韭黄批发市场价格上来看，当日最高报价30.00元/公斤，最低报价5.50元/公斤，相差24.50元/公斤。

从今日全国韭菜花批发市场价格上来看，当日最高报价25.00元/公斤，最低报价2.60元/公斤，相差22.40元/公斤。

　　财联社战略合作伙伴东吴期货汇总

　　2024.08.12

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：底部震荡

　　股指。美国ISM非制造业好于预期，上周初请失业金人数低于预期和前值，美国衰退预期有所降温，恐慌情绪好转。

　　国内方面，经济延续弱复苏态势，宏观向上驱动不足，市场情绪有待更多政策出台提振，指数预计维持底部震荡走势。

　　黑色系板块：钢厂减产增多

　　螺卷。最近钢厂出现比较明显的减产，但是需求下滑也比较严重，尤其热卷现在看减产还不够，库存持续增加，那么对应原材料端需求继续承压，进而走成本下行的逻辑。

　　边际上看需求即使季节性回升，但同比都比较弱，那么即使盘面超跌反弹，空间也比较有限。

　　铁矿。钢材需求不佳。日均铁水产量下降到231万吨，近期可能会低于230万吨。在供应没有减量预期下，铁矿供需会进一步宽松，本周港口超预期去库，但难以持续，接下来预计港口铁矿还会累库，预计盘面震荡偏弱运行。

　　双焦。钢厂产量和表需数据都不好，钢厂减产增加，对原料需求继续下滑，且还有进一步下滑的预期，双焦价格因此承压，预计后续维持底部震荡偏弱的走势。

　　玻璃。上周五夜盘再度创新低，主要还是下游需求差，玻璃过剩格局难改，对价格支撑弱。但是考虑价格已接近以煤炭为燃料制玻璃，继续向下空间有限，不建议单边追空，建议反弹布空。

　　纯碱。光伏玻璃冷修增加，纯碱需求有所下滑，库存继续增加，当前库存114.39万吨，库存严重偏高，价格继续承压。在高库存的压制下，预计纯碱维持震荡偏弱运行。关注8月碱厂检修情况。

　　能源化工：化工普遍偏弱

　　原油。上周美国初请失业金人数低于预期，美国经济忧虑情绪放缓，叠加上周五中国通胀数据好于预期，油价持续超跌反弹过程。

　　东吴期货认为纯基本面角度油价弱势震荡但有OPEC+减产支撑，宏观逻辑可以打破支撑，忧虑情绪短期放缓长期仍存，关注之后美国经济数据。

　　沥青。8月第2周沥青产业数据显示本周炼厂出货量再度遇冷，保持同期低位，疲态明显。炼厂开工率受低利润打压影响同处于同期显著低位。周度社库下降，不过社库开始出清资源进一步加大厂库去库压力。

　　隔夜油价变化不大，预计短线震荡。

　　LPG。8月沙特CP小幅上涨后，国内外价格整体仍维持高位。PDH新增部分停工，毛利走弱且丙烷-石脑油价差偏高，化工需求后续存走弱趋势。进口成本仍有支撑同时炼厂外放量维持偏低，国内现货下行驱动有限。

　　盘面近期加码计价交割压力，跌至区间低位后持续下行空间较为有限，淡季中后期预计维持低位区间波动。

　　PX。上周五日盘主力合约延续下探，夜盘窄幅整理，整体供需双弱下驱动偏弱，叠加成本表现不强，短期09合约难有亮眼表现。

　　供应端维持高负荷运行，短期负荷难有减量，需求端PTA负荷回升至8成左右，有一定支撑，然而一方面持续高供应预期对补货节奏起抑制作用，另一方面加工费压缩下还需要关注TA装置情况。

　　策略建议：预计价格低位整理，关注油价波动，方向依然偏空。

　　PTA。成本端支撑不足，供需边际转弱下矛盾趋累，PX目前在大跌至8000左右后估值有所压缩，继续下探空间有限。

　　TA上周供增需稳，由于终端纺织高温下订单缺失，聚酯减产意愿再起，负反馈加深，TA库存连续两周累库，移仓换月之下，反套行情流畅，关注换月背景下的结构问题。

　　策略建议：整体价格震荡偏弱，短期属于聚酯链中偏空配，移仓换月行情中建议空单移仓至01合约。

　　MEG。上周周内供增需稳，亏损略有所加剧，由于成本及宏观面相对驱动向下，因此乙二醇上方有所承压，上周库存去库已经不算明显，预计供应回归后显性库存去库压力有所增加，目前是主力合约换月阶段，逐步交易01合约矛盾，反套行情流畅。

　　策略建议：不建议此时入场做多，等待成本企稳，关注09-01反套。

　　PVC。盘面延续震荡下跌，不断创年内新低，在整体移仓换月的行情中，09合约对比前主力合约呈现出来愈加偏弱的态势，即便以空头为主导的离场也未造成期价的小幅反弹修复，反而期价低点不断刷新，可见PVC被空配明显，目前时间点供需和宏观因素均偏空，09合约难反弹。

　　策略建议：短期仍处于低位区间整理，波动幅度或有放大，反弹不建议抱有过分乐观的预期。

　　甲醇。09合约已经临近交割，移仓换月的情况下继续参与交易的价值不大，而经过宏观情绪测试低点后的甲醇2501合约的基本面并不悲观。

　　一方面，在秋检规模预期增加和国际甲醇开工高点已现的情况下，供给和进口端的压力将逐步减弱；另一方面，传统需求逐步见底，MTO需求最差时点已过，精细化工品需求则有边际增长效应，“金九银十”的旺季预期仍有加持。

　　在港口库存拐点逐步显现，内地库存压力不大的背景下，未有较高溢价的2501合约可以适当逢低布局多单。

　　聚烯烃。目前聚烯烃检修回归供应显著增加，而下游终端需求维持弱势状态，当前整体供需驱动依旧较弱。未来关注点在于需求增加下下游备货带来的补库驱动，触发点在于价格打到偏低水平或者实际订单和开工看到增长。

　　不过本周PP计划外检修增多，供应回归不畅。而PE由于检修装置重启以及计划外检修多为短停，整体开工变动不大。

　　受到宏观和成本因素扰动的影响，叠加基本面尚未企稳，聚烯烃尤其是PE更适合作为化工中的空配品种。

　　有色金属：衰退担忧有所缓和

　　铜。宏观面，流动性风险暂时回落，初请失业金人数低于预期使得衰退担忧有所缓和，宏观情绪有所企稳。

　　基本面，进口TC反弹速度放缓，国内铜精矿维持偏紧的状态，阳极板供应进一步收紧，已经有冶炼厂面临阳极板采购困难的情况，关注后续阳极板供应收紧后需求回流至铜精矿的可能。

　　冶炼厂8月后仍面临减产压力，需求端目前呈现出缓慢复苏的态势，且再生端的减产市场仍面临不确定性，再生需求持续向精铜端转移，后续基本面或边际改善。

　　总体上短期铜价仍受宏观情绪主导，仍有反复的可能，基本面边际改善或将加强铜价下方支撑。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，全国氧化铝周度开工率下降0.1%至84.67%，开工变化不大，国内总体维持紧平衡局面不变，海外供应缺口或进一步扩大，关注后续出口窗口打开的可能性，国内总体维持紧平衡局面不变，国内港口库存持续去库，持仓偏高下市场开始担忧后续仓单交割问题。

　　电解铝方面，供应端8月电解铝产量或维持小幅增长，但产量增速将明显放缓，需求端在线缆板块的支撑下维稳，总体基本面维持淡季节奏，关注8月后消费逐步改善的可能。

　　总体上宏观面前期悲观情绪略有缓和，基本面后续或呈现边际改善的态势，铝价底部支撑或走强。

　　镍。镍处于过剩格局当中，镍供应持续的增加，全球镍库存仍处于累库的通道，镍价上方的空间整体受限。但从估值角度，前期镍价已经击穿印尼镍矿成本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值修复的驱动。

　　风险:印尼镍矿政策;海内外宏观政策

　　贵金属。美国至8月3日当周初请失业金人数23.3万人，预期24万人，前值由24.9万人修正为25万人。申请失业金人数低于预期，对美国衰退的担忧情绪有所缓和。尽管市场有所期待，但美联储提前降息的可能性较小。

　　黄金反弹，白银企稳，谨慎观望美国后续经济数据。

　　农产品:等待今日两份重要报告的公布

　　油脂。上周油脂先跌后反弹，前半周受美豆丰产前景以及国内油脂库存增加的利空影响一度破位下跌，不过后半周在原油上涨以及阿根廷油籽工人罢工影响出口的利好影响出现反弹。

　　近期走势主要关注今天中午和明天凌晨将公布MPOB月度报告和USDA月度报告。

　　豆粕/菜粕。上周粕类持续震荡下跌，价格创年内新低。美豆方面仍然保持下跌走势。受此影响的同时，两粕依然处于基本面压力之下，库存处于历史高位，且有可能更进一步累库，需求端上，现货成交量有所增加。

　　目前粕类基本面仍然较弱，关注今天夜间将公布的USDA8月供需报告，本次报告基于农产服务局的作物保险数据来确定种植面积和收获面积，相比于前几个月的数据更为精确，但也有更大的不确定性。

　　白糖。郑糖SR2409合约周度运行区间为6011~6192元/吨，上周五收于6061元/吨，周度跌幅跌幅1.61%。ICE原糖主力合约上周五收于18.54美分/磅，周度运行区间为17.64~18.88美分/磅。

　　巴西中南部生产和出口量维持高位及北半球降雨改善，持续施压糖价。国内方面，后续原糖到港将实现大幅放量，国内供应格局向进口糖端倾斜。此外，加工糖价格继续下调，抢占国产糖市场。

　　目前产销数据尚可，一定程度支撑糖价。后期需持续关注主产区天气变化。预计短期内白糖维持震荡走势。

　　棉花。天气炒作窗口逐步缩小，而中美棉花主产区未出现不利天气，美棉生长优良率环比增加，新年度丰产预期进一步加强。供需宽松格局下，棉价整体维持弱势格局。

　　生猪。南北地区价格震荡调整，整体均价20.6元/公斤，部分区域二育仍有进场，部分区域则压栏惜售，推动猪价短时向好，短期市场预期乐观,猪价或坚挺运行，下方支撑位较强，集团正常南方有慢，社会猪场涨价市场择高出栏，体量小/体重小有减量观望情绪。

　　消息方面牛肉疫病引起关注，猪肉作为替代品有更多需求空间。

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